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« Böllo Ngir Meuneul Sunu Bopp »
« Se rassembler pour disposer de nos propres moyens »
L’État du Sénégal a lancé, en septembre 2025, un emprunt obligataire par Appel Public à l’Épargne (APE) de 300 milliards de FCFA, ouvert aux Sénégalais de l’intérieur et à la diaspora.
Avec des taux d’intérêt allant de 6,40 % à 6,95 % et des maturités comprises entre 3 et 10 ans, cette opération se veut patriotique et mobilisatrice.
Le slogan en wolof « Böllo Ngir Meuneul Sunu Bopp » — « se rassembler pour disposer de nos propres moyens » — donne le ton : il s’agit d’un appel au sursaut national et diasporique pour financer la Loi de Finances Rectificative 2025 et soutenir les grands chantiers de « Sénégal 2050 », l’agenda stratégique de transformation du pays.
Mais derrière l’élan de communication, une question s’impose : cet emprunt est-il vraiment la meilleure manière de mobiliser les ressources de la diaspora et des ménages sénégalais, ou n’est-ce qu’une opération de dette classique qui vient alourdir encore des finances publiques déjà fragiles ?
Une opération financière séduisante en apparence
Les caractéristiques techniques de l’APE sont claires :
- Montant : 300 milliards FCFA.
- Valeur nominale : 10 000 FCFA (accessible aux petits épargnants).
- Taux : de 6,40 % (3 ans) à 6,95 % (10 ans).
- Souscription : ouverte du 15 septembre au 10 octobre 2025.
- Cadre juridique : visée par l’Autorité des Marchés Financiers de l’UMOA.
- Fiscalité : exonération d’impôt pour les résidents au Sénégal.
Le message est simple : chaque Sénégalais, du pays ou de l’extérieur, peut devenir prêteur à son État et participer à l’effort collectif. Sur le papier, le dispositif est inclusif, accessible et financièrement attractif.
Le contexte : des finances publiques sous tension
Là où les interrogations commencent, c’est sur le contexte budgétaire. Le taux d’endettement du Sénégal a été récemment révisé à la hausse : il dépasserait désormais 110 % du PIB, selon plusieurs sources, un niveau qui a entraîné une dégradation de la note souveraine par Standard & Poor’s à l’été 2025.
En clair, le pays emprunte déjà beaucoup.
Chaque nouvelle levée de fonds, même patriotique, contribue à gonfler la dette avant que les investissements ne génèrent des retours.
Or, les projets de l’agenda « Sénégal 2050 » — infrastructures, énergie, industrialisation — sont des chantiers de longue haleine, dont les bénéfices financiers ne se matérialiseront pas avant des années.
L’enjeu de la diaspora : une manne financière à capter autrement
La diaspora sénégalaise envoie chaque année près de 10 % du PIB en transferts. C’est une force considérable. L’idée de mobiliser cette manne pour financer le développement est donc pertinente. Mais l’outil choisi pose problème.
L’expérience d’autres pays est éclairante :
- Israël et l’Inde ont levé des milliards auprès de leur diaspora grâce à des emprunts adossés à des stratégies claires et des garanties solides.
- L’Éthiopie, au contraire, a échoué avec ses « diaspora bonds » faute de transparence et de projets concrets.
La diaspora veut savoir où va son argent et comment il sera remboursé. Un emprunt budgétaire global, fût-il patriotique, ne suscite pas le même enthousiasme qu’un produit financier adossé à un projet visible et mesurable.
Les limites de l’emprunt classique
Cet APE, en l’état, souffre de plusieurs faiblesses :
- Il augmente mécaniquement le stock de dette, sans mécanisme clair de flux financiers permettant le remboursement, .
- Il ne cible pas de projets précis, rendant difficile la traçabilité des fonds.
- Il risque de recycler la même base d’investisseurs que d’habitude (banques, institutionnels, quelques ménages aisés), plutôt que d’élargir réellement l’épargne domestique.
- Il ne propose pas de retour spécifique à la diaspora, qui reste simple créancière, sans voix dans la gouvernance ni part de la valeur ajoutée.
Autrement dit, malgré le slogan mobilisateur, on reste dans le schéma d’un emprunt classique.
Quelles alternatives plus motivantes ?
Flécher vers des projets concrets
Un emprunt diaspora serait bien plus motivant s’il était adossé à des projets visibles et bancables, comme :
- L’électrification solaire du Sénégal, via des centrales photovoltaïques et des mini-réseaux ruraux.
- La réhabilitation du chemin de fer Dakar–Bamako, pour transférer le fret routier vers le rail, réduire les coûts logistiques et limiter la pollution.
- La création d’un tissus industriel permettant la transformation au pays de nos ressources minières en vue d’en capter la valeur ajoutée.
Dans ces cas, les revenus générés par les projets peuvent servir directement à rembourser les obligations. Cela garantit un lien clair entre investissement et remboursement.
Créer des Sociétés d’Économie Mixte (SEM) avec la diaspora
Au lieu de faire uniquement de la diaspora un prêteur, pourquoi ne pas la rendre actionnaire de sociétés créées autour de secteurs stratégiques :
- Transformation de nos ressources minières en vue de capter plus de valeur ajoutée,
- transformation agro-industrielle (arachide, mangue, poisson),
- énergie et matériaux,
- logistique et transports.
Avec des SEM cotées à la BRVM, la diaspora deviendrait copropriétaire de projets créateurs de valeur ajoutée. Elle toucherait non seulement des dividendes, mais participerait aussi au destin productif du pays.
Ce que cela changerait
Un tel modèle apporterait plusieurs avantages :
- Réduire l’alourdissement de la dette, car une partie des fonds irait en capital plutôt qu’en emprunt.
- Renforcer la confiance de la diaspora, grâce à la transparence et à la visibilité des projets.
- Aligner les financements sur « Sénégal 2050 », en orientant l’épargne vers des chantiers structurants.
- Donner une dimension citoyenne et économique : les Sénégalais de l’intérieur comme ceux de l’extérieur verraient concrètement les fruits de leur investissement.
Passer du patriotisme financier à la gouvernance par projet
L’APE 2025 du Sénégal est une initiative courageuse dans sa forme, mais limitée dans son fond. Elle reste un emprunt souverain classique qui accroît la dette publique sans offrir de perspective nouvelle à la diaspora.
Pour transformer cet effort en véritable levier de développement, il faut aller plus loin : adosser une partie des obligations à des projets traçables, créer des véhicules dédiés avec des revenus affectés, et lancer des SEM ouvertes à la diaspora pour qu’elle devienne actionnaire et pas seulement prêteuse.
En d’autres termes, il s’agit de passer d’une logique de financement généraliste à une logique de financement par projet, où la confiance, la transparence et l’impact deviennent les véritables garanties.
Car si la diaspora et les Sénégalais de l’intérieur sont prêts à investir, ils veulent le faire en sachant pourquoi, où, et avec quels résultats. C’est à ce prix que l’appel patriotique « Böllo Ngir Meuneul Sunu Bopp » se transformera en une véritable révolution financière au service du développement.
